He holds a BA from Brown University and Ph.D. from Harvard University,
both in economics.
In January 2009, Morduch was awarded a doctorate
Honoris Causa from the Université Libre de Bruxelles
http://www.financialaccess.org/faiv/2018/2/2/the-first-week-of-february-2018-the-morduch-edition
3. Риск и возврат (Revisited): Большая статья, опубликованная на этой неделе. Это номинально о фермерах в Таиланде, но это бросает вызов общим путям понимания финансов и неравенства в целом. Исследование имеет важные уроки, но является довольно техническим и недоступным. В статье «Риск и возвращение в деревенской экономике» Крислерт Самфантхарак и Роберт Таунсенд в «Американском экономическом журнале: микроэкономика» («Неосвященная»).
Почему сохраняется нищета и медленный экономический рост? Отправной точкой является то, что банки и другие финансовые учреждения часто плохо работают в сообществах с низкими доходами. Одним из следствий является то, что мелкие фермеры и микропредприятия могут иметь очень высокую доходность капитала, но (или потому) они не могут получить достаточный капитал для оптимального инвестирования.
Весь микрофинансовый сектор был основан на этом предположении, и есть много (RCT) доказательств, подтверждающих его.
Samphantharak и Townsend используют тайские ежемесячные данные Townsend за 13 лет, чтобы копать глубже.
В документе собрано много идей, но здесь есть два поразительных вывода: у тайских домохозяйств действительно есть высокая средняя доходность капитала, но они также подвергаются большому риску. Что усложняет, большая часть этого риска затрагивает всю деревню или более широкую экономику и не может быть диверсифицирована.
В результате большая часть высокой доходности капитала на самом деле представляет собой премию за риск, а доход, скорректированный с учетом риска, намного ниже. Это означает, что более бедные домохозяйства могут иметь высокую доходность капитала, но они не обязательно более продуктивны, чем более богатые домохозяйства (в отличие от обычного микрофинансового повествования). Действие исходит от премии за риск.
Что происходит (по крайней мере, в некоторых частях этих тайских данных) заключается в том, что более бедные фермеры занимаются более рискованными режимами производства, чем более богатые фермеры. После того, как премия за риск снижается, картина меняется, и более богатые фермеры фактически демонстрируют более высокую (скорректированную с учетом риска) прибыль.
Несколько последствий (по крайней мере, в этих данных):
(1) более обеспеченные фермеры являются более продуктивными и имеют более предсказуемые доходы. Таким образом, неравенство в богатстве подкрепляется неравенством в базовой экономической безопасности, и тот аргумент также лежит в основе результатов финансовых отчетов США.
(2) Более бедные фермеры сталкиваются с финансовыми ограничениями, но не с обычным видом, которым занимается микрофинансирование. Проблемы в основном связаны с риском. Это может объяснить доказательства того, что микрофинансирование неэффективно ожидаемым образом.
(3) Свидетельства резко контрастируют с аргументами, сделанными людьми (такими как я),
которые утверждают, что сельская бедность связана с невозможностью принимать более рискованные проекты
https://crawford.anu.edu.au/pdf/events/2012/20120803-acde-ksamphantharak-paper.pdf
Risk and Return in Networked Village Economies
December 31, 2011
+++
Всего где-то восемь лет заняла публикация работы, это феноменально быстро,
хотя понять не так сложно как другие, более амбициозные работы, возможно это помогло.
Вот тоже наверное абстрактно было бы интересно посмотреть, как скоро простой тезис что
РИСК УДЕЛ НИЩИХ
войдет как-бы общим местом в мейнстрим.
Нет, риск не благородное дело, нет, кто рискует, тот не пьет шампанское, а просто подыхает.
Как я.
Шампанское же пьют только те, кто рожден был с серебряной ложкой во рту, и пока еще не
полностью растратил унаследованное.
some poor households in our sample, those of the central region, do seem constrained,
but not in the usual, stereotypical sense. Poor households seem limited
in their choices of production activities, as if constrained away from the activities
that have high return net of risk premia and are available largely for richer households.
Our findings suggest that there exist obstacles for the poor to leave their
current occupation rather than funding the current one.
Нищим просто НЕ ДАЮТ заниматься НИЧЕМ, что могло бы принести реально высокий доход
без лишнего риска, что ПОЗВОЛИЛО бы им подняться из грязи в князи.
Вот это и есть ОСНОВНОЕ препятствие для людей и всей жизни, все сытные
и безбедные кормушки в этой жизни достаются только привилегированным с рождения,
остальным же даже в случае выигрыша неслыханно низких шансов лотереи удел
только покорно положить добытое к сапогу хозяина, даже на кость награды
не рассчитывая, а лишь бы живу быть.
Нам же после недолгого перерыва снова смотреть хроники третьей мировой, с
кратким содержанием пропущенных второго и третьего дней войны.